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銅鋁上行節奏或被打亂

時間:2019/5/1 14:39:02    來源:中國證券報

 

近期,“淡化逆周期調節”的提法令商品市場樂觀預期弱化,業內人士認為,隨著穩增長進入觀望期,市場樂觀情緒消退,前期情緒因素支撐較多的有色金屬多頭行情節奏短期將難以持續,警惕調整風險。

  樂觀預期弱化

  近期在“結構性去杠杆”的政策導向提法之下,市場預期,社融回升或將受到抑製,4月份經濟難有超預期的表現。整體上市場樂觀情緒受到壓製。

  業內人士認為,隨著穩增長進入觀望期,一些與宏觀關係密切的品種比如有色金屬的短期支撐或將弱化,投資者需警惕短期調整行情及相關資產聯動下的投資風險。

  值得一提的是,4月以來,滬鋁繼續了震蕩上行的周期並且漲勢加大,外盤倫鋁卻由於外需較差呈現出截然相反的情形。

  “宏觀方麵的維穩刺激措施、貨幣政策的預期寬鬆,疊加上新增產能(主要是置換產能)釋放較緩,以及旺季即將來臨的預期,市場情緒被大幅提振。在資金追捧下,滬鋁在有色金屬中一枝獨秀地震蕩上行。方正中期期貨研究指出。

  此外,在前期樂觀氛圍及銅市庫存降低的背景下,市場對銅價走強也存在一定預期。業內研究人士指出,目前處於傳統金屬消費旺季,且冶煉廠集中檢修,導致近期國內庫存連續下降。

  短期調整或加劇

  展望後市,分析人士指出,短期有色金屬板塊調整有望加劇,市場上行節奏或暫時打亂,但整體上下方存在較強支撐,調整空間預計有限。

  從基本麵來看,南華期貨分析師鄭景陽表示,銅精礦TC持續下滑加劇銅礦供給擔憂,而且二季度國內冶煉廠集中檢修影響精銅供應,加之精廢價差收窄後部分廢銅消費轉至精銅,因此盡管旺季需求弱於往年,但銅庫存下降趨勢難改。我們認為短期市場樂觀情緒消退後銅價有回調需求,但供應端對其存在支撐,因此銅價下跌空間或有限。然五一長假來臨,建議謹慎為主,滬銅區間操作。

  信達期貨分析師陳敏華認為,隨著國內一季度較好宏觀經濟數據落地,而國內需求並沒有明顯起色(部分歸因於稅改導致3月搶訂單所致),疊加歐美經濟持續走弱,美元指數走強等因素,銅價呈現高位偏弱調整走勢。此外,近期市場對後期貨幣繼續放水預期被打破,也在一定程度上施壓短期銅價表現。目前市場關注的焦點依舊在下遊消費回升與國內煉廠檢修,消費回升庫存持續季節性去化,但銅價上漲還缺乏點動力,短期料將繼續呈現高位震蕩偏弱走勢。

  鋁價方麵,方正中期期貨研究分析,上遊氧化鋁方麵,其價格在持續走跌後近期終於有所企穩,可氧化鋁產能新增較為可觀,未來原鋁成本線偏低將持續較長時間。庫存方麵情況較為樂觀,交易所以及社會鋁錠庫存在經曆了季節性累庫後又再度轉入下行區間,去庫存周期仍然在繼續。

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